由于碳邊境調(diào)整機(jī)制(CBAM)與二氧化碳相關(guān)的征稅將反向分階段實(shí)施。這意味著歐盟工業(yè)的碳成本將大幅上升。荷蘭合作銀行的 Pablo Ruiz 深入評(píng)估了這些變化的幅度及其對(duì)主要工業(yè)部門(mén)的影響，以及未來(lái)幾年競(jìng)爭(zhēng)力的主要變化驅(qū)動(dòng)因素。報(bào)告對(duì)鋼鐵、水泥、紙漿和造紙、鋁和合成氨到 2030 年的前景進(jìn)行了預(yù)測(cè)。企業(yè)必須制定自己的戰(zhàn)略，決定如何以及何時(shí)進(jìn)行脫碳。最佳的決策和時(shí)機(jī)可以將不斷上漲的歐盟補(bǔ)貼價(jià)格轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。Ruiz說(shuō)，那些堅(jiān)持一切照舊的企業(yè)可能會(huì)嚴(yán)重?fù)p害其競(jìng)爭(zhēng)力和生存能力。

歐盟工業(yè)的廉價(jià)碳時(shí)代結(jié)束了

今年 5 月，《歐盟官方公報(bào)》公布了歐洲議會(huì)和歐洲理事會(huì)就改革歐盟排放交易體系(EU ETS)和建立碳邊境調(diào)整機(jī)制(CBAM)的擬議法規(guī)達(dá)成的協(xié)議。歐盟排放交易體系于 2005 年啟動(dòng)，是一個(gè)“上限和交易 ”碳市場(chǎng)，根據(jù)該體系，企業(yè)必須購(gòu)買(mǎi)或交易二氧化碳排放權(quán)。較新的 CBAM 是對(duì)進(jìn)入歐盟的碳密集型商品征稅，目的是為受碳定價(jià)約束的歐盟公司提供公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，并鼓勵(lì)歐盟以外的行業(yè)減少排放。

經(jīng)批準(zhǔn)的文本包含的條款標(biāo)志著在增加經(jīng)濟(jì)壓力以減少與工業(yè)相關(guān)的二氧化碳排放方面的政治抱負(fù)向前邁出了一大步。因此，受影響的歐盟行業(yè)參與者必須了解已批準(zhǔn)的法規(guī)對(duì)其業(yè)務(wù)和競(jìng)爭(zhēng)力的影響。

簡(jiǎn)而言之，新法規(guī)包括逐步取消目前給予工業(yè)界的歐盟排放交易計(jì)劃排放權(quán)(即所謂的歐盟配額或 EUA)的免費(fèi)份額。圖 1 顯示了逐步淘汰的計(jì)劃。隨著免費(fèi)歐盟配額的逐步取消，CBAM 的二氧化碳相關(guān)征稅將反向逐步增加。

歐盟排放交易計(jì)劃所涵蓋的經(jīng)濟(jì)部門(mén)(即電力生產(chǎn)和指定的能源密集型行業(yè))必須在 2030 年之前將其聯(lián)合排放量在 2005 年的基礎(chǔ)上減少 62%。為確保成功，在逐步淘汰免費(fèi)歐盟配額的同時(shí)，每年還將減少向所涵蓋部門(mén)提供的歐盟配額總數(shù)。從 2024 年到 2027 年，每年減少 4.3%;從 2028 年到 2030 年，每年減少 4.4%。與此同時(shí)，CBAM 將從 2026 年開(kāi)始逐步實(shí)施，到 2034 年全部完成。

雖然新法規(guī)還包括其他相關(guān)措施，如針對(duì)建筑物和道路運(yùn)輸排放建立額外的排放交易計(jì)劃，以及針對(duì)航運(yùn)業(yè)的規(guī)定，但本文將重點(diǎn)評(píng)估免費(fèi)二氧化碳配額時(shí)代的結(jié)束對(duì)目前受管制行業(yè)的影響。我們還概述了企業(yè)在俄羅斯入侵烏克蘭后決定如何渡過(guò)歐洲工業(yè)能源供應(yīng)的完美風(fēng)暴時(shí)應(yīng)考慮的主要因素。

企業(yè)最好在 2025 年前準(zhǔn)備好應(yīng)對(duì)計(jì)劃

在充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境下，歐盟工業(yè)將在歐盟排放交易計(jì)劃(EU ETS)下為去碳化做出最后努力。過(guò)去，歐盟排放交易計(jì)劃配額曾成為意想不到的不正當(dāng)收入來(lái)源，而現(xiàn)在，碳密集型工業(yè)失去了廉價(jià)的俄羅斯天然氣，也將面臨越來(lái)越高的排放賬單。如果這還不夠，已獲批準(zhǔn)的新制度還包括多項(xiàng)抑制落后戰(zhàn)略的條款。例如，第 10a 條規(guī)定了進(jìn)行能源審計(jì)的義務(wù)，如果某家公司不及時(shí)執(zhí)行審計(jì)建議，其免費(fèi)分配額可能會(huì)進(jìn)一步減少。

歐盟當(dāng)前的政治環(huán)境更加促使我們?yōu)檫@種模式轉(zhuǎn)變做好準(zhǔn)備。本屆歐盟委員會(huì)的任期將持續(xù)到 2024 年 6 月的大選，新一屆委員會(huì)可能在 2024 年第四季度就職。我們預(yù)計(jì)可能會(huì)出現(xiàn)兩種結(jié)果：

1、以烏蘇拉-馮德萊恩為首的現(xiàn)任歐盟委員會(huì)連任。媒體已經(jīng)暗示，這很可能是一個(gè)結(jié)果。如果這個(gè)中右翼委員會(huì)再次當(dāng)選，我們可以預(yù)期馮德萊恩的第二個(gè)任期將用于全面實(shí)施本屆委員會(huì)任期內(nèi)制定的措施，并重點(diǎn)關(guān)注已啟動(dòng)的過(guò)渡期。

2、委員會(huì)的組成將發(fā)生變化，可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)更偏向于綠色左翼的委員會(huì)。在這種情況下，可以預(yù)期委員會(huì)的綠色雄心將比目前由現(xiàn)任政府精心制定的歐盟綠色協(xié)議中的雄心更進(jìn)一步。

無(wú)論如何，歐盟政策的綠色方向可能會(huì)保持不變。更重要的是，歐盟排放交易計(jì)劃法規(guī)現(xiàn)在比以往任何時(shí)候都更多地與歐盟工業(yè)政策的重新設(shè)計(jì)糾纏在一起，而歐盟工業(yè)政策的重新設(shè)計(jì)是由《凈零工業(yè)法》(Net-Zero Industry Act)和《綠色交易工業(yè)計(jì)劃》(Green Deal Industrial Plan)啟動(dòng)的。在戰(zhàn)爭(zhēng)動(dòng)蕩、天然氣供應(yīng)昂貴的背景下，很難孤立地理解這兩類法規(guī)--行業(yè)支持和去碳化?？紤]到全球地緣政治背景，它們還可能進(jìn)一步收緊。

掌握這些新出現(xiàn)的動(dòng)態(tài)對(duì)任何行業(yè)參與者來(lái)說(shuō)都至關(guān)重要，尤其是那些希望繼續(xù)保持業(yè)務(wù)領(lǐng)先地位的企業(yè)。先行者現(xiàn)在有機(jī)會(huì)利用其目前并不明顯的優(yōu)勢(shì)，而跟隨者的觀望窗口正在迅速關(guān)閉。2025 年后，落后者將面臨胡蘿卜加大棒的政策，開(kāi)始去碳化。

每個(gè)工業(yè)分部門(mén)都有其自身的特點(diǎn)，成功駕馭不斷變化的法規(guī)的戰(zhàn)略也必須考慮到這些特點(diǎn)。下面，我們概述了任何去碳化投資決策都必須權(quán)衡的要點(diǎn)：從估算公司日益增長(zhǎng)的碳支出到了解重塑未來(lái)工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的主要力量。

隨著歐盟免費(fèi)配額的消失，碳排放驅(qū)動(dòng)的競(jìng)爭(zhēng)力開(kāi)始提升

如上文所述，2025 年之后，EUA 的供應(yīng)將逐漸受到限制，價(jià)格也將越來(lái)越高。簡(jiǎn)而言之：

1、在供應(yīng)方面，提供給市場(chǎng)的歐盟配額總數(shù)將逐年減少。

2、在交易方面，在不斷減少的供應(yīng)量中，免費(fèi)提供的歐盟配額將越來(lái)越少。更多的 EUA 將被拍賣(mài)。免費(fèi) EUA 的逐步淘汰時(shí)間表可能會(huì)使日益稀缺的非免費(fèi) EUA 變成單位二氧化碳排放的更大經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

3、需求量越來(lái)越大的商品的供應(yīng)受到更多限制，只會(huì)導(dǎo)致單位成本上升。隨著對(duì)未來(lái)市場(chǎng)認(rèn)識(shí)的提高，參與者可能會(huì)表現(xiàn)出更加積極和激進(jìn)的交易行為。

為了平衡日益緊張的市場(chǎng)，歐盟排放交易計(jì)劃還包括一個(gè)市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備(MSR)機(jī)制。市場(chǎng)穩(wěn)定儲(chǔ)備對(duì)流通中的歐盟減排量進(jìn)行管理。該機(jī)制的設(shè)計(jì)吸取了過(guò)去價(jià)格上漲的教訓(xùn)，可望緩和市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)。

預(yù)測(cè) 2030 年歐盟配額價(jià)格上漲情況

權(quán)衡市場(chǎng)上的這些壓力和平衡力量，預(yù)計(jì)歐盟排放交易計(jì)劃未來(lái)的價(jià)格將逐步上升，如圖 2 所示。

只有在行業(yè)或經(jīng)濟(jì)崩潰的情況下，這些歐盟補(bǔ)貼的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)才會(huì)向上升以外的方向發(fā)展。如果過(guò)多的參與者停止活動(dòng)，供應(yīng)和價(jià)格動(dòng)態(tài)可能會(huì)被打亂。但是，正如俄羅斯烏克蘭沖突后發(fā)生的事件所暗示的那樣，政策制定者會(huì)不遺余力地防止這種情況發(fā)生。從這一角度來(lái)看，所述的上升動(dòng)態(tài)是未來(lái)的樂(lè)觀情景。除此之外，還有另一個(gè)也不太可能出現(xiàn)的更樂(lè)觀的情況：如果相當(dāng)一部分公司迅速進(jìn)行所需的脫碳投資，那么碳價(jià)格可能會(huì)暫時(shí)減緩其預(yù)期的增長(zhǎng)幅度。

傷害有多大？企業(yè)碳預(yù)算的情景分析

鑒于對(duì)歐盟減排量供應(yīng)受限且日益昂貴的明確預(yù)期，企業(yè)必須對(duì)其未來(lái)的碳預(yù)算有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。碳預(yù)算預(yù)測(cè)至少應(yīng)將預(yù)期的短期和中期生產(chǎn)與所需的歐盟減排量支出聯(lián)系起來(lái)。它們必須為制定未來(lái)關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)決策提供所需的背景。對(duì)未來(lái)的碳需求和碳支出進(jìn)行預(yù)測(cè)還可以幫助企業(yè)評(píng)估去碳化戰(zhàn)略，或幫助他們了解提前或延遲投資決策的影響。

鑒于對(duì)歐盟減排量供應(yīng)受限和日益昂貴的明確預(yù)期，公司必須對(duì)其未來(lái)的碳預(yù)算有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)。碳預(yù)算預(yù)測(cè)至少應(yīng)將預(yù)期的短期和中期產(chǎn)量與所需的歐盟減排量支出聯(lián)系起來(lái)。它們必須為制定未來(lái)關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)決策提供所需的背景。對(duì)未來(lái)的碳需求和碳支出進(jìn)行預(yù)測(cè)，還可以幫助企業(yè)評(píng)估去碳化戰(zhàn)略，或幫助他們了解提前或延遲投資決策的影響。

如圖 3 所示，利用大部分公開(kāi)的歐盟排放交易計(jì)劃數(shù)據(jù)，可以預(yù)測(cè)特定公司未來(lái)的基本碳預(yù)算。這一過(guò)程包括確定：

1、未來(lái)排放情景。確定公司未來(lái)的預(yù)期排放量。歷史數(shù)據(jù)可為不同情景的制定提供支持：例如，考慮科維德之前的歷史排放模式，將 2022 年作為參考點(diǎn)，或使用加權(quán)平均值來(lái)反映我們不斷變化的現(xiàn)實(shí)。當(dāng)然，每個(gè)部門(mén)的內(nèi)部知識(shí)也有助于形成更復(fù)雜、更全面的前景。

2、由此產(chǎn)生的額外歐盟采購(gòu)需求。在未來(lái)排放情景的基礎(chǔ)上，了解未來(lái)自由分配的歐盟減排量的擬議軌跡，就可以確定公司未來(lái)的歐盟減排量購(gòu)買(mǎi)需求。最基本的方法是假定前一年分配的歐盟減排量保持不變，但更新自由分配的歐盟減排量份額。這種“一切照舊” 的假設(shè)表明，公司沒(méi)有進(jìn)行相關(guān)的減排投資，生產(chǎn)水平也將保持不變。

3、一個(gè)可靠的歐盟減排量?jī)r(jià)格情景。有了明確的歐盟減排量?jī)r(jià)格預(yù)測(cè)，企業(yè)就可以將其未來(lái)的購(gòu)買(mǎi)需求轉(zhuǎn)化為貨幣價(jià)值。這可以幫助決策者確定不同戰(zhàn)略的吸引力大?。豪?，二氧化碳價(jià)格越高，脫碳投資的利潤(rùn)就越高。

4、預(yù)期碳賬單。通過(guò)價(jià)格情景，所需的額外 EUA 量可轉(zhuǎn)化為每年的賬單。如果將歐盟減排量的采購(gòu)需求與公司的息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)(EBITDA)或年?duì)I業(yè)額結(jié)合起來(lái)考慮，決策者就能更好地權(quán)衡未來(lái)碳賬單對(duì)運(yùn)營(yíng)的影響。對(duì)利益相關(guān)者來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)額的百分比往往比一個(gè)孤立的貨幣數(shù)字更能說(shuō)明問(wèn)題。

考慮到這項(xiàng)工作所需的信息布局，很明顯，一家公司在投資脫碳技術(shù)方面等待的時(shí)間越長(zhǎng)，其歐盟補(bǔ)貼賬單就會(huì)變得越昂貴。未使用的免費(fèi)配額可用于資助脫碳投資。越早做出投資決定，就越能利用歐盟排放交易計(jì)劃提供的支持。

當(dāng)然，不斷增加的碳支出只是問(wèn)題的一部分。要認(rèn)真規(guī)劃未來(lái)的崎嶇道路，還必須考慮到所有“常規(guī)” 戰(zhàn)略問(wèn)題，以及燃料價(jià)格、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手定位、替代產(chǎn)品和貿(mào)易動(dòng)態(tài)等不斷變化的情況。

行業(yè)碳預(yù)算：所有人的賬單都會(huì)增加

為了說(shuō)明行業(yè)參與者需要學(xué)會(huì)駕馭的條件，圖 4 展示了不同行業(yè)的碳預(yù)算預(yù)測(cè)實(shí)例。利用圖 3 中概述的方法，我們?yōu)槲寮掖硇袠I(yè)中間水平的公司進(jìn)行了預(yù)測(cè)。它們展示了一個(gè)具有中位排放強(qiáng)度的理想公司——該行業(yè)的一半公司排放較多的二氧化碳，另一半公司排放較少的二氧化碳。

為了便于比較，我們選擇了“一切照舊” 的假設(shè)情景，即所有參與者繼續(xù)排放與 2015-2022 年相應(yīng)平均值相同數(shù)量的二氧化碳。該情景還假定企業(yè)在評(píng)估期間不會(huì)進(jìn)行任何能源轉(zhuǎn)型投資。進(jìn)行此類戰(zhàn)略思考實(shí)際操作的公司自然會(huì)受益于更詳細(xì)的需求和預(yù)期活動(dòng)預(yù)測(cè)，以及更復(fù)雜的投資視角。

從這些例子中得出的主要啟示是顯而易見(jiàn)的：在“一切照舊”的情況下，無(wú)論哪個(gè)行業(yè)，如果不采取任何戰(zhàn)略應(yīng)對(duì)措施，到 2030 年，二氧化碳的成本將翻幾番。因此，“不采取任何行動(dòng)” 的戰(zhàn)略將對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生越來(lái)越大的負(fù)面影響，因?yàn)樗鼈兊奶假~單會(huì)越來(lái)越高。每家公司 2023-2030 年的成本增加幅度從紙漿和造紙行業(yè)中位數(shù)公司的 2.5 倍到鋁生產(chǎn)設(shè)施中位數(shù)公司的 20 倍不等。氨生產(chǎn)設(shè)施的中位數(shù)在 2023 年出現(xiàn)了 EUAs 盈余，因此其預(yù)期成本增加只能以絕對(duì)值來(lái)衡量：從 2023 年的零增加到 2030 年的 5600 萬(wàn)歐元。

碳考古：回顧過(guò)去，了解未來(lái)

EUA 成本預(yù)測(cè)提供了寶貴的見(jiàn)解，讓我們了解每個(gè)部門(mén)在二氧化碳成本增加方面的預(yù)期。在“一切照舊”的情景下，一個(gè)部門(mén)的預(yù)測(cè)演變方式受到以下因素的影響：

通過(guò)強(qiáng)調(diào)燃料供應(yīng)和需求彈性來(lái)實(shí)現(xiàn)部門(mén)彈性。如果我們回顧某些行業(yè)的排放曲線和歷史記錄，這些行業(yè)在極端條件下具有較高的彈性，例如在 2020-2021 年新冠疫情流行期間以及隨后的俄烏沖突對(duì)天然氣供應(yīng)的影響。在不考慮長(zhǎng)期合同和政策支持的情況下，這種復(fù)原力(或缺乏復(fù)原力)表明了特定行業(yè)可能的危機(jī)反應(yīng)模式。復(fù)原能力強(qiáng)的行業(yè)更有能力更快地實(shí)現(xiàn)去碳化。然而，所述的過(guò)去情況涉及強(qiáng)烈的非線性因素，因此在推斷未來(lái)時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎行事。此外，只有對(duì)足夠多的參與者進(jìn)行分析，才能確定具有代表性的行業(yè)行為。此外，如果各行業(yè)在上述危機(jī)中沒(méi)有那么大的承受力，平均排放模式預(yù)測(cè)可能會(huì)導(dǎo)致更低的歐盟補(bǔ)貼賬單。

部門(mén)碳排放量。展望 2030 年，免費(fèi)歐盟減排協(xié)議的終止對(duì)各行業(yè)的影響程度不同。

圖 4 提供了一個(gè)指示性的概覽，以及企業(yè)可能面臨的財(cái)務(wù)影響規(guī)模的初步概念。例如，氨氣生產(chǎn)商將面臨非常大的賬單增長(zhǎng)，從 2023 年的超額歐盟配額權(quán)到 2030 年中位數(shù)生產(chǎn)設(shè)施的 5600 萬(wàn)歐元賬單。相反，對(duì)于紙漿和造紙生產(chǎn)設(shè)施的中位數(shù)而言，到 2030 年，歐盟補(bǔ)貼的最低增幅(仍然)是目前成本的兩倍多。企業(yè)的脫碳選擇范圍會(huì)有所不同，這取決于其排放是碳密集型廉價(jià)燃料選擇的結(jié)果，還是其他更復(fù)雜的工藝相關(guān)要求(如材料、化學(xué)品或熱能需求)不可避免的結(jié)果。毫不奇怪，總排放量越高，成本增加就越大。顯而易見(jiàn)，排放量最大的行業(yè)將面臨最緊迫的適應(yīng)戰(zhàn)略。

尋找方向 企業(yè)碳GPS

在特定的工業(yè)領(lǐng)域，企業(yè)將以不同的方式經(jīng)歷未來(lái)高價(jià)的二氧化碳環(huán)境。去碳化的結(jié)果將取決于企業(yè)根據(jù)其獨(dú)特的碳排放情況對(duì)決策進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。

公司領(lǐng)導(dǎo)需要問(wèn)：我在哪里?我的公司在碳排放方面處于什么位置?不斷增長(zhǎng)的 EUA 費(fèi)用會(huì)在多大程度上影響企業(yè)的財(cái)務(wù)回報(bào)?要回答這些問(wèn)題，需要同時(shí)考慮市場(chǎng)和生產(chǎn)兩方面的變量。

在市場(chǎng)方面，企業(yè)首先需要確定對(duì)其產(chǎn)品的需求對(duì)碳價(jià)格上漲的反應(yīng)：需求會(huì)跟隨、收縮還是移動(dòng)?客戶是否愿意和/或能夠(或被迫)承受更高的 EUA 賬單?他們是否能夠或愿意反其道而行之，甚至為碳密集度較低的產(chǎn)品支付更多的費(fèi)用，例如，由于他們的企業(yè)去碳化戰(zhàn)略或法規(guī)迫使他們這樣做?了解客戶的需求彈性及其在未來(lái)幾年可能發(fā)生的變化，將是確定企業(yè)歐盟排放交易計(jì)劃/去碳化戰(zhàn)略的關(guān)鍵因素之一。當(dāng)客戶和生產(chǎn)商轉(zhuǎn)而采購(gòu)碳排放量較低的產(chǎn)品或行業(yè)時(shí)，完整的情況應(yīng)包括潛在的溢出效應(yīng)。企業(yè)還應(yīng)尋找機(jī)會(huì)替代其他部門(mén)的產(chǎn)品。

從生產(chǎn)和加工的角度來(lái)看，企業(yè)的碳競(jìng)爭(zhēng)力將是其碳強(qiáng)度和能源強(qiáng)度相互關(guān)聯(lián)的結(jié)果。

1、碳密集度將推動(dòng)工業(yè)的發(fā)展，這與工業(yè)化時(shí)代勞動(dòng)密集度決定競(jìng)爭(zhēng)力的情況并無(wú)二致。在去碳化的工業(yè)中，碳密集度較低的產(chǎn)品和生產(chǎn)流程將越來(lái)越多地產(chǎn)生更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。經(jīng)濟(jì)流動(dòng)可能會(huì)轉(zhuǎn)向碳密集度較低的替代品。企業(yè)需要開(kāi)始掃描值得考慮的產(chǎn)品多樣化。行業(yè)參與者在評(píng)估自身生產(chǎn)和需求的前景時(shí)，也應(yīng)考慮歐盟排放交易計(jì)劃的影響。去碳化的合作努力已經(jīng)開(kāi)始。一些財(cái)力雄厚的企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始支持其價(jià)值鏈上下游過(guò)程的去碳化。

此外，在最終產(chǎn)品中增加脫碳成本可能會(huì)更好。例如，正如查爾姆斯理工大學(xué)(Chalmers University of Technology)的研究表明，將無(wú)碳鋼的額外成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者對(duì)汽車(chē)最終總成本的影響微乎其微。這樣說(shuō)來(lái)，自身生產(chǎn)的去碳化可能會(huì)帶來(lái)顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

2、能源強(qiáng)度將比以往任何時(shí)候都更緊密地將碳強(qiáng)度和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)聯(lián)系在一起。在工業(yè)革命初期，碳強(qiáng)度的增加意味著生產(chǎn)率的提高，而對(duì)于歐盟企業(yè)來(lái)說(shuō)，這一趨勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。由于缺乏廉價(jià)的俄羅斯天然氣供應(yīng)，某些高度依賴天然氣的行業(yè)正面臨著來(lái)自歐盟以外制造商的激烈外部競(jìng)爭(zhēng)。那些位于亞洲或美國(guó)的生產(chǎn)商現(xiàn)在的能源強(qiáng)度可能與歐盟生產(chǎn)商相似，甚至更差，但天然氣供應(yīng)卻便宜得多，這使得歐盟生產(chǎn)商很難在行業(yè)層面進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。在去碳化之前，碳和能源仍然是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的兩個(gè)方面。

通過(guò)碳排放來(lái)制定新決策

最終，除了最難消減的行業(yè)(這些行業(yè)只能考慮碳捕集與封存)外，歐盟的所有行業(yè)都必須實(shí)現(xiàn)無(wú)碳化。因此，對(duì)于選擇繼續(xù)從事其活動(dòng)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，投資脫碳是 a) 碳財(cái)務(wù) b) 技術(shù)選擇和 c) 時(shí)機(jī)問(wèn)題。

1、財(cái)務(wù)影響。隨著碳成本的增加，這些成本也會(huì)對(duì)責(zé)任企業(yè)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。決策者必須將碳支出納入其前瞻性分析，成本效益評(píng)估應(yīng)考慮到盡早淘汰碳排放可能帶來(lái)的節(jié)約。如果明智地出售剩余的未使用的歐盟減排量，可以獲得巨大的收益，而如果許多行業(yè)參與者選擇同時(shí)進(jìn)行脫碳投資，其價(jià)值也可能迅速下降。企業(yè)需要清楚地了解其碳競(jìng)爭(zhēng)力預(yù)計(jì)將如何發(fā)展--是提高、保持還是惡化--并將其預(yù)計(jì)的碳強(qiáng)度與行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)進(jìn)行比較。

2、技術(shù)。每個(gè)行業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程都需要不同的投入：能源、熱能、化學(xué)或污染控制，不一而足。這些因素決定了現(xiàn)有脫碳投資的可行性。特定行業(yè)的不同技術(shù)選擇通常以邊際減排成本曲線的形式表示。了解每個(gè)行業(yè)的減排成本曲線只是設(shè)計(jì)脫碳戰(zhàn)略的起點(diǎn)。雖然對(duì)主要碳密集型行業(yè)(鋼鐵、水泥、紙漿和造紙、鋁和合成氨)的選擇方案進(jìn)行了廣泛討論，但還需要對(duì)每種設(shè)備的所有工藝和當(dāng)?shù)貤l件進(jìn)行詳細(xì)分析。

3、時(shí)間安排。一旦行業(yè)參與者明確了技術(shù)選擇，就必須確定投資決策的時(shí)機(jī)。為此，決策者應(yīng)考慮運(yùn)營(yíng)背景(如現(xiàn)有資產(chǎn)的折舊狀況、需求行為或貿(mào)易模式)和戰(zhàn)略考慮(如環(huán)境定位、投資支持措施和計(jì)劃以及本文概述的歐盟排放交易計(jì)劃動(dòng)態(tài))。如前所述，由于二氧化碳價(jià)格在 2030 年之前都會(huì)上漲，因此最佳時(shí)機(jī)可以將 EUA 負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)化為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

自 2005 年以來(lái)，歐盟排放交易計(jì)劃法規(guī)一直在分階段逐步實(shí)施。目前已經(jīng)有大量公開(kāi)信息，可以為即將到來(lái)的去碳化建立一個(gè)可操作的路線圖。如果企業(yè)的規(guī)劃局限于“一切照舊” 的思維方式，可能會(huì)嚴(yán)重影響其生存能力。

碳背景、碳競(jìng)爭(zhēng)力......開(kāi)始了解轉(zhuǎn)型

在這篇文章中，我們分析了歐盟排放交易計(jì)劃新法規(guī)對(duì)歐洲工業(yè)帶來(lái)的主要變化。雖然我們可以預(yù)見(jiàn)，大型企業(yè)已經(jīng)非常清楚即將到來(lái)的變化所帶來(lái)的影響，但對(duì)于任何參與者來(lái)說(shuō)，了解我們所面臨的動(dòng)態(tài)變化也是至關(guān)重要的。

我們已經(jīng)說(shuō)明了如何利用公開(kāi)數(shù)據(jù)在很大程度上量化特定公司或行業(yè)未來(lái)變化的規(guī)模。如果不進(jìn)行去碳化投資，那么從現(xiàn)在到 2030 年，對(duì)于特定行業(yè)的中位數(shù)公司而言，碳支出將增長(zhǎng)數(shù)倍——根據(jù)碳強(qiáng)度的不同，從兩到三倍到二十倍不等。對(duì)于最關(guān)鍵部門(mén)的碳密集型工廠來(lái)說(shuō)，這些數(shù)字甚至?xí)摺?/strong>